العلاقات.. هي شيء لدينا جميعًا – منها الإيجابية والسلبية والعشوائية. وخمن من أيضًا لديه علاقات؟ الأسهم والسندات والسلع وغيرها من الأدوات المالية! وتُسمي العلاقة بين اثنين من الأصول بـ ارتباط استثمار أو ترابطية الاستثمار (بالانجليزية Investment Correlation).
ولنكون أكثر تحديدًا، فإن ارتباط الاستثمار هو العلاقة بين الوسط (أو المجال) لاثنين من الأصول. ويمكن أن يكون للأصول ارتباط إيجابي أو ارتباط سلبي أو معدوم (عدم وجود ارتباط). ويمكن قياس الارتباط بين أنواع مختلفة من الأوراق المالية، مثل السندات والسلع والأسهم، كما يمكن أيضًا قياسه للأوراق المالية من نفس النوع، على سبيل المثال بين سهمين مختلفين. ولكن لماذا من المهم فهم الارتباط؟ لعلك خمنت ذلك، الارتباط عامل مهم لأسلوب التنويع في محفظتك الاستثمارية.
كيف يتم حساب الارتباط؟
حسناً، لنذهب للجانب العملي. معامل الارتباط هو المقياس لارتباط الاستثمار. لإيجاد معامل الارتباط، قم بأخذ الانحراف المعياري للأصل X مضروبًا في الانحراف المعياري للأصل Y، ثم قسم التباين (covariance) بين كلا الأصلين على ذلك الرقم. يمكنك استخدام معامل الارتباط لتحديد الارتباط بين أصلين، على وجه التحديد، معرفة ما إذا كانا مرتبطين بشكل إيجابي أو مرتبطين سلبًا أو لا يوجد بينهم ترابط.
ماذا يعني الارتباط الإيجابي؟
يحدث الارتباط الإيجابي عندما يتحرك أداء أصلين مع بعضهما البعض. هل سبق لك أن رميت كرتين من كرات التنس في الهواء في نفس الوقت؟ عند القيام بذلك، كلاهما يقعان في نفس الوقت. وذلك يعني أن الكرتين لديهما ترابط إيجابي.
وعندما يكون هناك أصلان مرتبطان تمامًا ببعضهما البعض، يكون لديهما ارتباط 1.0. عادةً، سترى إشارات إلى الأصول التي لها ارتباط كبير برقم أقل بقليل من 1.0.
مثال على أصلين لهما ارتباط إيجابي هما سهمي Uber Technologies (UBER) و Lyft Inc (LYFT) في الفترة 1 يناير 2020 وحتى 1 سبتمبر 2020. وكلاهما شركات تقنية تعمل في قطاع المواصلات (أو خدمات التاكسي المعروفة). إذا قارنت كل من أداء أسهمهم لعام 2020، فقد كان لكلاهما أداء مماثل على مدار العام وحتى الآن.
ماذا يعني الارتباط السلبي؟
يحدث الارتباط السلبي عندما يتحرك أداء أصلين ضد بعضهما البعض.
فكر في العودة إلى أيام طفولتك من اللعب في الملعب. هل سبق لك أن كنت على أرجوحة؟ عندما يرتفع أحد الجانبين، ينخفض الجانب الآخر. هذا ما يعنيه الارتباط السلبي.
إذا كان هناك أصلان مرتبطان سلبيًا تمامًا، فسيكون لديهم معامل ارتباط -1.0. وعادةً، سترى إشارات إلى الأصول التي لها ارتباط سلبي برقم أعلى بقليل من -1.0.
مثال على أصلين لهما علاقة سلبية هما صندوق النفط الأمريكي (USO) و صندوق Global Jets ETF الأمريكي (JETS). لنأخذ نظرة على أداء كلاهما خلال الأشهر الثلاثة الماضية كمثال، بين 1 يونيو 2020 إلى 1 سبتمبر 2020. من الواضح في الرسوم البيانية أن هذين الأصلين يرتبطان سلبًا.
ما الذي يعنيه عدم وجود ارتباط الاستثمار؟
عندما لا يكون هناك ارتباط استثماري بين أصلين، يكون ذلك عندما يكون ارتباطهما قريبًا من الصفر. هل سبق لك أن شاهدت كيف تكون فضلات الكلاب الصغيرة متناثرة على الطريق في اتجاهات عشوائية؟ قد يكون هذا مثال رائعًا لشيء ليس له ترابط.
وبقدر ما نحب جميعًا الجراء (الكلاب الصغيرة)، فإن هناك مثال (أكثر صلة) على أصلين ليس لهما أي ارتباط، وهما SPDR Gold Shares (GLD) و Moderna ، Inc. (MRNA) في الفترة بين 1 أغسطس 2020 و 1 سبتمبر 2020. SPDR Gold Shares تتعقب أداء الذهب، وشركة Moderna، Inc. هي شركة تكنولوجيا حيوية، وعلى الأخص تطوير لقاح مرشح لـ COVID-19. في الرسوم البيانية أدناه، سترى أنه ليس لديهم الكثير من الارتباط ببعضهم البعض خلال هذا الإطار الزمني، وبالتالي فهم غير مرتبطين.
ما فائدة ارتباط الاستثمار في التنويع؟
يعد الارتباط ضروريًا عند التفكير في استثمار محفظتك وكيفية تنويع استثمارك من الأسهم أو الأصول أو الأدوات المالية التي تستثمر بها. حيث تعمل بعض الأصول بشكل جيد في حين يعمل بعضها الآخر بشكل سيء خلال نفس عوامل الاقتصاد الكلي. لننظر في تأثير جائحة كورونا الحالية كمثال. شهدنا ارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا، بينما انخفضت أسهم شركات الطيران.
تجادل نظرية المحفظة الحديثة أنه من خلال تقليل الارتباط بين الأصول داخل المحفظة، يمكن للمستثمرين التنويع وتقليل مخاطرهم.
يمكن أن يساعدك العثور على الأصول غير المرتبطة في إدارة المخاطر لضمان حصولك على المزيج الصحيح من الأوراق المالية بحيث تكون محفظتك أقل عرضة لتحركات كبيرة في السوق.
ضع في اعتبارك أن الارتباط بين بعض الأوراق المالية يمكن أن يتغير، لا سيما خلال فترات زمنية مختلفة. فقد يكون مقياس الأداء في شهر يناير 2019 مقارنة بشهر يناير من عام 2020 لنفس الأصلين مختلفًا تمامًا. ولكن اذا كان هناك ترابط بين أصلين لفترة طويلة من الزمن، فمن المحتمل أن هذا الترابط سيستمر في المستقبل القريب على الأغلب، في حال لم تكن هناك عوامل اقتصادية كلية رئيسية تؤثر على كل منهما.
